昨日，焦煤、焦炭期货多个合约涨停。此外，A股煤炭板块大涨，大有能源涨停，陕西黑猫回封涨停，郑州煤电逼近涨停，潞安环能、山西焦煤、晋控煤业均涨超6%。
昨日夜盘时段，焦煤期货主力合约一度大涨8%，创去年11月以来新高；焦炭期货主力合约涨逾5%。截至夜盘收盘，焦煤期货主力合约上涨6.95%，焦炭期货主力合约上涨3.52%。
有知情人士告诉期货日报记者：“7号上午有市场消息称，陕西省榆林市政府在相关会议上通报称，根据国家发展改革委等六部委联合印发的文件，因2024—2025年电煤保供落实不到位，核增产能的52处煤矿中，有26处煤矿被调出保供名单并核减产能1900万吨；剩余26处煤矿核增产能暂予保留，后续将根据2026年度电煤中长期合同签订和履约情况进一步调整保供名单并核减产能。”
对此，记者求证了多位产业和行业人士。有煤矿人士告诉记者，上述消息属实，但对市场的实际影响不大。
根据公开信息，榆林市2024年原煤产量为6.24亿吨，预计2025年原煤产量为6.4亿吨。1900万吨产能仅占2025年榆林原煤产量的3%，占2024年全国原煤产量的0.4%。
“即使消息为真，单从减产规模上看，实际影响也较为有限。但该消息引发了市场对煤炭产能、产量缩减的预期。当前市场对利多消息较为敏感，暂时忽略了基本面的不利因素。”银河期货煤焦研究员郭超说。
据郭超介绍，2025年12月中下旬，国内部分煤矿因完成了全年产量而减产、停产。进入2026年，前期减停产的煤矿普遍恢复生产，产量较2025年12月底有所回升。不过，当前产量预计与2025年1月初相比基本持平或略微下降。
东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰告诉记者，黑色商品周二夜盘开始大幅上涨，上涨原因有三点：一是开年之后宏观预期有所好转，市场对1月降准、降息以及地产政策加码的预期均有所强化；二是钢厂原料冬储补库预期有所强化，且近期随着钢厂利润修复，铁水产量连续两周回升；三是有色、贵金属等板块大幅上涨之后估值偏高，而黑色板块估值处于低位，吸引了部分风险偏好较低的资金进行配置。
“当前宏观情绪偏暖，市场风险偏好提升，看多氛围浓厚，焦煤价格有补涨需求。焦煤在2025年属于‘反内卷’龙头品种之一，市场关注度高，周三上涨属于板块轮动。此外，当前市场对利多消息较为敏感，相关利多也成为上涨的‘催化剂’。”郭超说。
蒙煤方面，经历了2025年年底的“进口冲量潮”，元旦后甘其毛都口岸蒙煤通关车次出现回落：2025年12月蒙煤日通关车次在1400~1600辆，近两日通关车次在1000~1200辆。不过，当前蒙煤口岸库存仍偏高。
当前黑色商品现货市场整体情况如何？
刘慧峰告诉记者，自2025年10月以来，钢厂一直处于亏损状态，原料库存呈现反季节走势，厂内铁矿石库存可用天数目前为31.88天，钢厂及焦化厂焦煤库存可用天数目前为12.75天。从历史数据来看，元旦到春节前下游铁矿和焦煤的库存可用天数通常在39天和15天左右，故下游还有一定的补库空间。原料端，一季度是全年的供应淡季，近5年一季度铁矿石发运量环比下降1亿吨左右，将呈现阶段性供需错位状态。
数据显示，上周五大品种钢材库存为1232.16万吨，同比增加约116万吨。螺纹钢因产量大幅下降，库存处于近5年低位；热卷新增产能较多，库存压力比较大。
“产量变化规律与库存类似，预计2026年钢材供应量会延续下降趋势。”刘慧峰说。
展望后市，刘慧峰认为，1—2月是传统的钢材消费淡季，但市场依然会有政策加码的预期。冬储方面，虽然目前已经公布冬储政策的钢厂的优惠力度低于预期，但螺纹钢期货贴水仍处于高位，若宏观预期好转，那么部分贸易商仍有冬储补库需求。叠加1—2月原料供需错位和成本支撑增强等因素，预计黑色商品价格短中期仍会震荡上行。
“当前焦煤供需较为平衡，市场波动较大，本轮上涨行情的持续性有待观察，短期不建议追多。中期来看，‘反内卷’政策、产量政策等会限制煤炭产量增长，煤价‘下有底、上有顶’。”郭超说。
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